文/龙小琳
中国的A股市场已经存在了近30年的时间,尽管它的出现时间比欧美股市要晚得多,但发展速度却要快得多,股票市场的规模已经超过了许多欧美国家。这主要是由于过去30年来中国经济的快速增长,因为经济是股票市场的基石,只有经济增长,股票市场才能增长。
根据最新数据,中国A股总市值已超过70万亿元。其中,上海证券交易所为42.7万亿元,深圳证券交易所为32.2万亿元,合计74.9万亿元,较2019年底增加15.6万亿元,增长26.3%。
尽管目前的A股大盘指数仅位于其峰值的一半左右,但其市值已达到历史最高水平,是其大盘指数峰值时的两倍以上。股票市场近年来发展相对较快,按现行汇率折算成近75万亿元人民币的市值,接近11万亿美元,超过了任何一个国家/地区在美国的市值。与美国的距离有多大?
作为世界上最大的经济体,美国拥有世界上最大的股票市场也就不足为奇了。目前,美国股票市场的总市值约为38万亿美元,最高时超过40万亿美元。可以看出,中国股票市场的总市值不到美国的三分之一。
但是,38万亿美元的市值并非仅由美国公司创造。由于美国股票市场向世界开放,因此许多其他国家的公司也将选择在美国上市,例如,在中国有数百家公司在美国上市。中国A股市场的市值为因此,如果我们只计算两个国家的国内公司的市值,差距应该会更小。
根据股票市场价值在GDP中所占的份额计算,38万亿美元的股票市场价值已达到GDP的177%,而中国股票市场的市值仅占中国GDP的75.6%,不及美国的一半。但是,股票市值在GDP中所占的份额过高并不一定是一件好事,因为这很可能意味着股票市场被高估了,一旦股市泡沫破裂,就会出现大泡沫,经济也将遭受损失。
显然,美国股市目前存在泡沫,并且泡沫仍然很大。美国现在更倾向于将股票市场排除在实体经济之外,股票市场对美国来说太重要了,因此,美联储今年发行的3万亿美元中有很大一部分进入了股票市场。。没有美联储的有力支持,美国股市就不可能在今年很快恢复生机。
与美国相反,中国对实体经济的重视程度高于对股市的重视程度。我国中央银行今年也出台了一系列宽松的货币政策,但大部分资金已流入实体经济,对实体经济的控制十分严格。这也是中国经济能够快速恢复增长的原因之一。因此,中国股市的经济基础强于美国股市,泡沫远小于美国股市。
从历史上看,中国股票市场的市值仅四次超过GDP的70%。前三个是2007年,2009年和2015年。那三年是中国股票市场的牛市时期。当年股市市值再次超过GDP的70%,这是否意味着今年也是牛市年?
评分:李润
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